百度破天荒大跌15%——移动浪潮已过？还是百度危矣？

刚刚过去的2015年7月28日（周二），对百度来说真是难忘的一天。

这一天，百度的股价在纳斯达克股市下跌了29.65美元，收盘价为168.03美元，当天的跌幅为15%，跌幅最重时超过18%，为2008年11月以来之最，是金融危机以来该公司单日跌幅的最高纪录。按照收盘价，百度公司的资本市值为588亿美元，相比于阿里2000多亿美元、腾讯1700多亿美元的市值，百度的市值显然有些看不入眼了。而昨日这样的暴跌也反映了投资者对百度前景的担忧，那么：

1、百度的下跌是否意味着移动互联网行业正达到一个天花板？

2、百度是否已经沉沦？未来百度是否还有资格与阿里、腾讯同台竞技？

移动互联网行业：正面临瓶颈，创新乏力

还记得前几天苹果三分钟跌掉1.5个小米的时刻吗？作为全球互联网、科技行业的领头羊，苹果的江湖老大地位毋庸置疑，可是现在，库克时代的苹果似乎少了些革新原创的动力，所推出的产品更多的是对原有苹果生态的修修补补，很难给人眼前一亮的感觉（苹果手表一度让大家非常期待，但推出后似乎不尽如人意）。

去年大屏iPhone手机的推出进一步完善了苹果的生态系统，在中国市场的大卖也巩固了其在智能手机产业和市场的老大地位。但俗话说，硬币总是有正反两面。苹果生态成熟的另一面凸显的却是创新的乏力，同时这也是整体移动互联网行业面临的瓶颈。

事实上，创新遇到瓶颈这很正常。PC互联网进化到移动互联网，是因为PC互联网可想象的空间到头了，已经无法满足用户的需求，由此催生了智能手机的大发展，移动互联网时代得以开启。然而，现在智能手机的发展已经达到一个比较高的维度，很难再有大的突破。

两三年前，智能手机厂商在硬件配置上激烈交火，CPU核数、屏幕尺寸及高清度、拍照功能、电池续航等，而当下软硬件的微创新已很难让市场惊艳。即使部分厂商利用互联网营销博眼球，但都没有超出用户认知想象的空间之外。由此，技术的停滞带来的是全球智能手机出货量增长率的下滑（如下图）。

是的，我们正处在这样一个科技变革青黄不接的时候，移动互联网潜力已被挖掘，人工智能时代还太遥远。所以，从某种程度上来说，在资本市场，互联网行业经历了多年的高速增长后，也该停下来歇息一会了，我想，互联网、科技行业的下跌也许是必然、甚至必要的休整了。因此，在这样的趋势下，百度股价的下跌就不足为奇了，只不过，单日大跌15%突出了其问题的严重性。

百度的烦恼：布局太晚、创新不足、未来堪忧

我们来看看百度这次大跌的2点原因吧：

1、业绩不佳：营收增长不达预期，运营利润率下降

百度股价暴跌，跟它周一盘后发布的二季度财报紧密相关。周一盘后，百度发布了截至6月30日的2015财年第二季度未经审计财报，季营收为人民币165.75亿元(合26.73亿美元)，同比增38.3%；净利为人民币36.62亿元(合5.906亿美元)，同比增3.3%。

百度第二季的营收和每股利润都超出华尔街平均预期，但第三季营收预期低于市场当前预估。百度预计第三季营收将在人民币181.7亿至185.8亿元之间，这明显低于市场平均预期的187.93亿。百度的这一预测意味着营收的同比增长率将在34%至37%之间，将低于二季度的38%。

另外，二季度运营利润率也下降2.5%。百度在财报中称，O2O以及其他相关业务致使运营利润率损失25.3个百分点，爱奇艺导致运营利润率损失5.1%。

同时，就搜索市场来说，百度也面临不少竞争。中国搜索市场已经不再被百度一家垄断，搜狗搜索也在快速发展，此外手机浏览器巨头UC公司也推出了自有的搜索服务，分走了大量的手机搜索流量，所以近几年百度搜索的市场份额也从当初的80%下跌到70%左右。

数据来源：Statcounter

2、错失先机：虽下决心烧钱布局O2O，或为时太晚

百度确实是有钱——账上现金截止二季度末期总共有750亿元人民币（120亿美元），而且这次也下定决心要烧钱做O2O了——李彦宏前不久表态，百度将向糯米三年投资200亿元人民币，在本次财报会议上再次表示，“如果我们需要通过消费者补贴的方式进行战斗，百度将会这么做。”

而且近日业界传出百度外卖将单独融资和分拆，百度对O2O的重视程度提升。和以往在O2O上左右摇摆不同，百度已经把第二次转型压在了O2O上。

但是，百度这次能成功吗？

在过去的十年时间里，百度在搜索引擎、网络地图领域一直是中国市场的第一名，而搜索是个利润率很高的业务（大于50%），所以百度赚了大把大把的money。不过，令人失望的是，这巨额的现金只是安静的趴在百度的账面上当个美男子，似乎毫无用武之地，而在这十年间，阿里和腾讯利用各自积累的财富到处攻城略地，而不是像百度一般每天守着巨额财富毫无动静。

当然，并不是说百度什么也没投，像去哪儿、百度糯米、百度外卖、百度地图、百度直达号、百度钱包都是百度投资的，但真正我们经常使用的似乎只有百度地图的。现在李彦宏希望利用百度地图作为切入口，使百度成为消费者购买电影票、购买餐馆食品、打车租车的第一个目的地。

显然，这梦想太美好了，不过也许为时已晚。

O2O在中国市场上是个烧钱的买卖，同时讲究的是个“早”字，就是说：布局、烧钱要趁早。拿团购来说，目前第一、第二大市场份额的依然是美团和大众点评，老大、老二坐稳位置，百度现在才决心大干糯米网和百度外卖，已经太晚了。

用专业点的话说就是：令人担心的是百度的投资计划将会影响到利润，尤其是消费者补贴模式，烧钱却并不能增加用户粘性，因为阿里、腾讯已经把壁垒建立，想要从他们手中争夺市场，是一项几乎不可能完成的任务。

百度进退维谷，想要“虎口夺食”，未来堪忧

当下对百度来说确实是艰难时刻，如果不进行大举投资，在本地生活服务市场，百度将无法立足，别谈跟阿里腾讯PK了，甚至都可能被阿里腾讯投资扶植出的一些新兴O2O企业超越；但大力投资、特别是卷入当下中国靠补贴打开市场的O2O竞争，势必在财报表现上不会好看，而且是一项“虎口夺食”的危险动作。如此看来，百度的未来确实堪忧啊。

百度还能笑到最后？

移动互联网面临天花板，智能手机之后的迭代产品将是什么形态还无法预测，但距离下一场技术革命被引爆或许还有一个很长的时期。从数字手机到功能手机，从功能手机到智能手机，每一次技术迭代都经历了较长时间，那么下一个技术变革在哪里？

答案：智能可穿戴、虚拟现实、人工智能等被业界视为可能成为下一个科技创新的爆炸点。

因此包括苹果、谷歌、微软等国际巨头以及BAT等中国互联网大佬都在不同程度地向这些领域布局，围绕这些概念的初创企业大量生长起来。而其实百度在人工智能方面比阿里和腾讯走的都早、都远，虽然现时还没有看到什么成效，但只要有好的“种子”在，说不定未来有哪颗就迅速发芽，长成参天大树了呢？

我曾经认为：阿里取势（平台战略）、腾讯明道（技术、产品为王）、百度优术（人工智能），三者术业有专攻，无所谓优劣，只看个人喜好了。然而，这次看到百度坐拥金山银山（120亿美元），不仅没有用在本来比较擅长的领域，却以卵击石般踏入别人的势力范畴，实在是自毁长城啊。 

BAT谁能笑到最后？我想，百度堪忧。

摘自—港股那点事