万杉视点
-
李克强:国务院已批准《深港通实施方案》
2016-08-17 15:02:48 来源:第一财经网 作者:未知 阅读: [返回列表]
深港通
深港股票市场交易互联互通机制的简称,
指深圳证券交易所和香港联合交易所有限公司建立技术连接,
使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。
“深港通相关准备工作已基本就绪,国务院已批准《深港通实施方案》。”李克强总理在8月16日的国务院常务会议上明确表示。
在今年的政府工作报告中,李克强总理提出,要“适时启动深港通”,各方对此普遍期待并寄予厚望。2014年底沪港通试点启动以来,总体运行平稳有序,经受住了市场检验,各方面反应正面,实现了预期目标。
“在沪港通试点成功基础上推出深港通,标志着中国资本市场在法制化、市场化和国际化方向上又迈出了坚实一步,具有多方面的积极意义。”总理说。
李克强指出,启动深港通有利于投资者更好共享内地与香港经济发展成果,深化内地与香港金融合作,巩固和提升香港作为国际金融中心的地位,也有利于进一步发挥深港区位优势,推动内地与香港更紧密合作。
李克强最后强调,改革开放是当代中国最鲜明的特色。包括资本市场在内的金融业对外开放,是中国整体开放的重要组成部分,对提升我国金融业的国际竞争力和服务实体经济的能力发挥了重要作用。
市场观点
▼
机构普遍认为,深港通的开通有利于资本市场的开放,将影响A股市场投资者的结构和投资氛围,建议关注低估值的大市值股票、港股稀缺标的及券商行业这三大领域的投资机会。
分析人士认为,深港通的开通不仅可能吸引增量资金入场,同时也标志着资本市场进一步开放,有利于实现资金互通。
李大霄解读国务院批准深港通:特大利好消息,A股国际化步伐迈开了坚实的第二步,中国将形成上海深圳香港一体化的巨大市场,将大幅提升中国股市的国际竞争力!
回顾老前辈,沪港通
时隔近2年的时间,深港通宣布被批准。总结当年沪港通的推进过程,从宣布到最后“通车”,也大概耗用了7个多月的时间。由此可见,对于深港通的深入推进,还需要有一个不短的过程。
沪港通“通车”引发股市走出轰轰烈烈的牛市行情,归根到底,不仅是沪港通自身所带来的新增流动性支持,而且还得益于当时股市自身估值偏低、A股较H股存在折价率以及诸多政策性利好的综合推动作用,由此也让部分杠杆资金乃至各路资金放心抄底。
除了AH溢价股,还有哪些投资机会值得关注?
1深市中低估值、高估息率
海通证券首席策略分析师荀玉根表示,相比港股,深市估值普遍偏高,A股的工业、电信服务、信息技术、医疗保健等明显偏高。如果深港通开通,A股受益品种逻辑仍和沪港通类似,即低估值、高股息率的海外投资热门股,如格力电器、双汇发展、美的集团、万科A和海康威视等。
2深市中行业龙头企业
广发策略团队则认为,从沪港通的历史来看,北上的港资偏好业绩好、市值大、估值合理的行业龙头股,沪股通中最受港资青睐的股票几乎全部为行业市值排名第一的龙头股,深港通开通后港资流入概率较大的是深市中估值相对便宜的大市值行业龙头企业。
3深市高成长白马股
兴业策略王德伦团队表示,结合海外投资者价值投资理念以及深市以成长股为主的特征,认为深市中低估值、高成长的白马股有估值切换的反弹需求。白马成长股的主要特点是业绩题材等相关信息明朗化、业绩优良、持续稳定的增长性、较低的市盈率和较低的风险,如泛海控股、中天城投、长安汽车、阳光城等。
4港股和深市稀缺性标的
荀玉根表示深市中特有的行业如军工、白酒、医药值得关注,军工个股如中航飞机、中航机电、振华科技和卫士通等,白酒个股如洋河股份、五粮液和泸州老窖等,医药个股如华兰生物、嘉事堂、爱尔眼科等。另外港股方面,王德伦团队表示深市相对港股市场缺少的标的主要为博彩娱乐、信息网络技术和殡葬业,个股如银河娱乐(27.75, 0.20, 0.73%)、永利澳门、金沙中国、腾讯(195.4, 4.30, 2.25%)控股、中芯国际(0.78, -0.01, -1.27%)、金蝶国际、以及福寿园(5.16, -0.05, -0.96%)。
【平安证券】
假设深港通开通后,深股通即北上资金使用额度能达到沪股通目前的水平,即1498亿元,占目前深市总流通市值14万亿的比例只有1%。并且,从沪港通情况来看,港股通总额度使用率已达81%,南下资金的热情更高,因此深港通实施后A股的资金可能是净流出,不过影响微乎其微。长期来看资金到底是会呈现南向还是北向的净流入,取决于深市和港市的强弱对比关系。
短期对A股信心有提振作用:由于沪港通催化了A股上一轮牛市行情,虽然深港通对A股资金的实际影响十分有限,但从市场心理和行为角度考虑,对市场信心有提振作用,预计短期会带来一部分场外资金流入,并推动市场的反弹行情。
利用AH股价差套利空间有限:截至目前,沪港通并没有促进两地上市公司A股与H股股票价格的收敛,利用AH股价差套利空间有限。“一价定律”失败的主要原因是:
1)金融市场环境、退市机制、投资者结构和风险偏好等差异的存在;
2)沪港通额度对存量资金影响有限;
3)交易成本的限制。
由于目前深市A+H股溢价程度较高达96%,深港通推出后在短期内对AH股抹平溢价的有一定作用,但套利空间有限。
深港两地的估值差异短期不会明显收敛:深圳成份指数板块平均PE为76.51倍,恒生小型股指数板块平均PE为19.80倍。从沪港通的经验来看,开通至今的近两年时间,沪港两地的估值差异并没有因为沪港通的开通而收敛,反而进一步扩大。估值差异的原因与AH股价差存在的原因类似,深港通开通后两地的估值差异短期不会明显收敛,长期有待市场环境、投资者结构、退出机制等制度的完善等因素,两地的估值差异才会逐渐收敛。
长期有利于建立成熟的金融市场:深港通的开通使得深市和港市资金得到一定程度自由流动,长期来看,必将改善A股市场与海外市场之间差异显著的估值体系。
利好券商板块,但无法复制14年底沪港通开通后的大行情:深港通的开通,最直接的影响是市场交易活跃度将会得到提升,利好券商板块。但无法复制14年底沪港通开通后的大行情,原因是:
1)14年证券行业仍处于业务创新和加杠杆的过程中,而今年以来证券行业已开始转入加强监管和控制杠杆的阶段;
2)14年多重因素叠加,股市处于底部反转迈向牛市的过程,沪港通只是其中一个催化剂,而目前股市并无因素支撑一个大牛市的产生,深港通的利好影响有限,只是阶段性反弹。
平安证券认为,2016年券商的基本面和2014年是截然不同的,2016年证券股的行情只能是脉冲式,难以有趋势性的机会,所以今年证券行业投资策略只能是守株待兔,一旦行情出现难有大的买入机会。目前大部分券商估值仍处于历史底部偏中枢区域,预计在深港通推出前,券商股仍然有反复,可以进行波段操作,维持行业“强于大市“投资评级。在关注标的上,从几个角度关注:
一是弹性角度,关注西部证券、锦龙股份、东兴证券;
二是次新股角度,关注第一创业;
三是国企改革角度,关注国元证券、兴业证券;
四是基本面和低估值角度,关注华泰证券、国泰君安、广发证券。
【国联证券】
深股通主要关注以下投资机会:
(1)相对稀缺个股,如白酒类五粮液、中药类东阿阿胶以及国防军工行业中航飞机;
(2)低估值高股息类,主要有格力电器、双汇发展等;
(3)直接受益深港通开通的券商类个股,如国信证券、长江证券等。
在港股通方面,以下三类标的最为受益:
(1)深港两地上市的高折价率A+H股,包括浙江世宝、山东墨龙、东北电气、新华制药和海信科龙等;
(2)受益开通的券商类标的,包括香港交易所、海通国际、HTSC等;
(3)低估值、高成长、港股较A股的稀缺性标的,具体包括信息网络技术、软件开发、影视娱乐等。
【国金证券】
国金证券首席策略分析师李立峰表示,“深港通”启动已步入了“万事俱备,只待批准”时间窗口,具体来看,预计“深港通”三季度中后段择机获批,批准后相关交易细则出台,四季度正式启动运行。
他指出,“深股通”预计选择深证成指的成分股,加上深市的A+H股;投资额度方面,深港通额度在开通后期存在进一步提高的可能。
“深港通”推出影响几何?李立峰表示,不会改变市场应有的趋势,但可以成为机构板块配置的一个重要参考方向,他建议投资者从四条主线挖掘相关投资机会:
1)A股独有品种且属于深市;
2)受益于该业务开通的“券商”板块;
3)低估值高股息率白马股,如“家电”;
4)QFII重仓个股。
下一篇:昨夜今晨,美元又一次大屠杀, 是中国机遇 上一篇:万杉宏观周报20190617